Die wachsende Besorgnis über den Klimawandel, die sozialen Bedingungen und die Unternehmensführung hat dazu geführt, dass Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsaspekte (ESG) in den letzten Jahren auf der Agenda der Anleger immer weiter nach oben gerückt sind, was eine Flut von entsprechenden Produkten und Neuemissionen ausgelöst hat.
Laut Portfoliomanager Scott Freedman spielen festverzinsliche Wertpapiere heute eine wichtige Rolle bei der Umgestaltung des Finanzsystems, und ihre Rolle bei der Finanzierung des Übergangs wird immer wichtiger. Er weist jedoch darauf hin, dass eine umfassendere Betrachtung des Umfangs der staatlichen Unterstützung, des verstärkten Engagements im Privatsektor und der angebotenen potenziellen Renditen wichtig ist.
“Es geht nicht nur um staatliche Maßnahmen; der private Sektor ist der Schlüssel für die Mobilisierung von Kapital, und er ist auf glaubwürdige Rahmenbedingungen und Vorschriften angewiesen”, sagt er..
“Es stellt sich die Frage, welche Renditen erforderlich sind, damit der Markt die Emission absorbieren kann, und was passiert, wenn der Privatsektor Gefahr läuft, durch die zunehmende Emission von Staatsanleihen verdrängt zu werden. Daher ist das Ausmaß der staatlichen Unterstützung wichtig, insbesondere ob Zuschüsse und Garantien erforderlich sind.”
An anderer Stelle sieht das Investmentteam ein großes Potenzial für Impact Bonds in Schwellenländern, die nach Finanzierungslösungen für ESG-bezogene Herausforderungen suchen. Trotz einiger Rückschläge im Jahr 2022 geht das Team davon aus, dass sich der Markt angesichts der steigenden Nachfrage tatsächlich erholen wird.
“Es besteht kaum ein Zweifel daran, dass die Welt derzeit mit einer Vielzahl von Herausforderungen sowohl auf sozialer als auch auf ökologischer Ebene konfrontiert ist. Ob man nun das potenzielle Ausmaß von Impact Investing oder den breiten Spielraum für positive Veränderungen in Betracht zieht, die Schwellenländer bieten Anlegern, die etwas bewirken wollen, eine beispiellose Chance”, heißt es.
Während die Emission grüner, sozialer und nachhaltiger Anleihen (Impact Bonds”) in den Schwellenländern in den letzten Jahren stark zugenommen hat, führten die schwierigen Marktbedingungen im Jahr 2022 zu einem Verlust der Dynamik bei Neuemissionen. Nichtsdestotrotz glauben wir, dass der starke Bedarf an ökologischen und sozialen Investitionen in den Schwellenländern die Neuemissionen und Möglichkeiten in DE im Laufe des Jahres 2023 unterstützen wird.”
Dennoch
Eine sorgfältige Auswahl der Anlagen ist in einem breit gefächerten Markt, der mit dem Vorwurf des “Greenwashing” oder der Übertreibung der ESG Auswirkungen einiger Produkte, so das Team. Während die Datenanalyse einige Antworten auf diese Frage liefern kann, weist das Team darauf hin, dass es wichtig ist, den Zweck und die Grenzen der Verwendung von ESG-Daten zu verstehen und dass ESG-Daten viel schneller reifen müssen, als es bisher der Fall war.“Die schiere Verbreitung von Produkten in diesem Bereich unterstreicht die Notwendigkeit einer soliden Forschung bei der Auswahl spezifischer Investitionen”, erklärt das Team.
Zu den Risiken des Greenwashing und der Bedeutung eines “gerechten Übergangs”, der vielen Menschen bei der Abkehr von der Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zugute kommt, fügt Freedman hinzu: “Auch wenn die Anleger vor der Gefahr des Greenwashings auf der Hut sein müssen, wird die Nachfrage nach Produkten wie Anleihen mit Gütesiegel wahrscheinlich weiter steigen. Eine fundamentale Analyse von ESG-Faktoren aus einer ganzheitlichen Perspektive und nicht nur mit Blick auf einzelne Vermögenswerte und Projekte kann Anlegern helfen, die Fallstricke des Greenwashing zu vermeiden.”
Es ist auch wichtig, den gerechten Übergang zu berücksichtigen, so Freedman. “Die Finanzierung mit Schwerpunkt auf dem Klimaschutz hat auch soziale Folgen, wie etwa die Veränderung des Qualifikationsprofils der Arbeitskräfte und die Auswirkungen auf die Gemeinden. Unserer Meinung nach sollten grüne Ziele nicht isoliert betrachtet werden, sondern auch wirtschaftliche Entwicklungsziele sind wichtig”, schließt er.