甚麼是高效固定收益風險系數？

高效風險系數又被稱為「聰明啤打」，專注於捕捉因市場欠缺效率而衍生的投資機遇。當市場各參與者所獲得的資訊不一時，市場的效率便隨之而下降。能夠先識別出市場欠缺效率的情況尤其重要。在一般情況下，持有更多資訊的參與者更可能因而受惠。

探索折翼天使債券（Fallen Angels）

折翼天使債券市場仍屬發展初期。折翼天使企業債券是指曾經屬於投資級別﹙一般為BBB級﹚的債券，但其後其評級被下調至高收益﹙一般為BB級﹚。

相對於高收益債券，折翼天使債券或有更佳的風險調整回報，較低的波幅以及更有利的風險特性。有意捕捉被降級公司從短暫衰退中復甦之潛力的投資者，可考慮投資於折翼天使債券。

進一步了解折翼天使債券

隨著投資級別債券持續被降低評級，投資領域不斷擴大…

投資級別債券的評級持續迅速被下調至折翼天使債券。直至2020年9月30日，43間公司合共逾230項債券的評級被下調，總值達1,796億美元。此數字已超越2009年﹙1,030億美元﹚及2005年﹙1,490億美元﹚的全年數字，而此兩年皆為新增折翼天使債券最多的年份。 

下圖顯示美國折翼天使債券能較若干種類的債券及股票提供更高的每單位風險回報。

年度化回報與主要資產類別風險﹙2005年3月至2020年6月﹚

資料來源︰Mellon、彭博。表現以美元計算。新興市場當地貨幣債券 = 摩根大通全球新興市場多元化政府債券指數。新興市場硬貨幣債券 = 摩根大通新興市場債券指數﹙全球新興市場多元化債券指數﹚美國降級債券 = 彭博巴克萊降級債券3%市值上限指數，美國綜合 = 彭博巴克萊美國綜合總回報指數，美國市政債券 = 彭博巴克萊市政債券指數，美國高收益債券 = 彭博巴克萊美國高收益企業債券指數，全球綜合信貸 = 彭博巴克萊全球綜合債券指數，新興市場股票 = MSCI新興市場指數，美國小型股 = 羅素2000指數，美國大型股 = 標普500指數。

重要資訊：

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MC116-18-01-2023 (6M)