Implications pour les investisseurs
Extraits du rapport : Guide de l’investisseur sur le zéro émission nette.
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Comprendre les risques et les opportunités d’investissement créés par le plus grand redéploiement de capital de l’histoire
Extraits du rapport : Guide de l’investisseur sur le zéro émission nette.
1.La nature d’un investissement d’une valeur d’environ 100 000 milliards de dollars sera très différente dans le scénario de zéro émission nette par rapport au statu quo, ce qui crée des opportunités et des risques.
2.Les entreprises qui profiteront le plus de la transition ne seront pas nécessairement celles qui réaliseront le plus d’investissements verts.
3.L’activité minière devrait augmenter considérablement à mesure que la demande de métaux et de minéraux utilisés pour les technologies liées à la transition (c.-à-d. le lithium) monte en flèche.
4.Les opérateurs historiques de tous les secteurs, mais en particulier de l’énergie et des services collectifs, devraient jouer un rôle clé pour faire de l’objectif de zéro émission nette une réalité; mais s’ils ne font pas l’investissement vert, de nouveaux acteurs le feront.
Les investisseurs peuvent faire davantage pour s’assurer que les fonds qu’ils gèrent sont alignés sur l’objectif climatique de Paris et que les entreprises dans lesquelles ils investissent réalisent les investissements nécessaires pour concrétiser ces engagements.
Shamik Dhar
Chef Économiste, BNYM
Notre rapport « An investor’s guide to net zero by 2050 », montre que des investissements massifs dans des infrastructures à faible émission de carbone sont nécessaires pour que le monde se conforme aux objectifs climatiques de Paris. Mais il y a des obstacles.
* Investissement cumulé d’ici 2050 selon les scénarios de statu quo et de zéro émission nette.
Bien que la majeure partie du travail sera effectuée par le secteur privé, les décideurs ont un rôle vital à jouer dans la supervision de la transition : l’établissement de politiques intelligentes et fiables peut encourager les investissements du secteur privé.
Responsable de l’économie du climat, Fathom Consulting
Bien que la majeure partie du travail sera effectuée par le secteur privé, les décideurs ont un rôle vital à jouer dans la supervision de la transition : l’établissement de politiques intelligentes et fiables peut encourager les investissements du secteur privé.
Responsable de l’économie du climat, Fathom Consulting
D’une part, tout le monde n’est pas d’accord avec les estimations des dépenses en capital de ce qu’il faudra pour « verdir » le monde.
Cela est complexifié par des choses telles que le progrès technologique, le taux de croissance du PIB et le fait qu’il n’y a pas de consensus sur ce qui devrait être considéré comme un investissement « vert », disent les auteurs du rapport. Par exemple, si les batteries lithium-ion à l’échelle industrielle devenaient la principale source de stockage d’électricité, une grande partie de l’infrastructure gazière serait rendue inutile et mise au rebut, ce qui entraînerait un niveau d’investissement différent pour atteindre la neutralité carbone que si l’hydrogène faisait partie du futur bouquet énergétique et que les infrastructures gazières pouvaient être conservées et réutilisées, affirment les auteurs du rapport. De même, indique le rapport, la capacité d’utiliser les avions existants dépendra de la technologie aéronautique à faible émission de carbone qui sera établie.
Valeurs cumulées d’ici 2050
|
Prix de 2020 en milliards de dollars |
---|---|
Investissements à l’échelle de l’économie |
396,6 $ – 597,0 $ |
Investissements verts |
61,4 $ – 166,1 $ |
Actifs bloqués ou « Stranded assets » |
4,2 $ – 22,4 $ |
Source: BNYM/Fathom Consulting. Données à septembre 2022.
Fourchettes de production modélisées à la suite d’ajustements du ratio du stock de capital au PIB, des taux d’amortissement, des taux de croissance du PIB et de la part du capital propre dans le capital total
Source: BNYM/Fathom Consulting. Données à septembre 2022.
Certaines entreprises doivent soit absorber des pertes importantes, soit être indemnisées pour ces pertes nécessaires. C’est le plus grand défi pour atteindre l’objectif climatique de Paris. Notre analyse montre également que le nombre d’actifs bloqués augmente à mesure que la transition est retardée.
Les secteurs qui ont besoin de la plupart des investissements pour atteindre zéro émission nette d’ici 2050 sont, semble-t-il, au moins en partie, boudés par certains investisseurs pour les mêmes raisons.
Selon l’étude, environ 20 000 milliards de dollars d’actifs polluants devront probablement être mis au rebut ou modernisés : ceux-ci sont appelés dans le rapport « stranded assets » ou actifs bloqués. Les secteurs de l’énergie, des services collectifs et du transport aérien sont confrontés à certains des coûts les plus importants de la mise au rebut des actifs polluants, affirment les auteurs du rapport. Ils prétendent que la moitié de tous les investissements des entreprises requis pour atteindre zéro émission nette d’ici 2050 doivent être dépensés par les entreprises des secteurs de l’énergie et des services collectifs – même si leur capitalisation boursière combinée ne représente que 6% du total.
Secteur |
Investissements nécessaires,mds USD1
|
Investissements, pourcentage du total |
Capitalisation boursière, pourcentage du total |
Immobilisations corporelles, mds USD2
|
Ratio Capitalisation boursière/immobilisations corporelles |
---|---|---|---|---|---|
Energie |
3 113 |
26.6 |
2.8 |
847 |
1.2 |
Services collectifs |
2 408 |
20.6
|
2.5 |
1 161 |
0.8 |
Services de communication |
705 |
6.0 |
11.2 |
828 |
5.0 |
Biens d’équipement |
655 |
5.6 |
5.9 |
193 |
11.3 |
Matériaux |
511 |
4.4 |
2.8 |
260 |
4.0 |
Automobiles & composants |
478 |
4.1 |
2.0 |
184 |
4.0 |
Soins de santé |
441 |
3.8 |
12.9 |
288 |
16.5 |
Technologie de l’information |
418 |
3.6 |
25.6 |
354 |
26.7 |
Compagnies aériennes |
418 |
3.6 |
0.3 |
135 |
0,8 |
Commerce de détail |
390 |
3,3 |
7,4 |
367 |
7,5 |
Vente au détail de produits alimentaires et de produits de base |
327 |
2,8 |
1,8 |
210 |
3,2 |
Fret aérien et logistique |
302 |
2,6 |
0,7 |
90 |
3,0 |
Sociétés financières |
247 |
2,1 |
11,6 |
378 |
11,3 |
Immobilier |
229 |
2,0 |
2,4 |
456 |
2,0 |
Routes & rails |
226 |
1,9 |
1,0 |
130 |
2,7 |
Hôtels,resorts et croisières |
212 |
1,8 |
0,7 |
88 |
2,9 |
Produits alimentaires |
172 |
1,5 |
1,1 |
58 |
6,9 |
Boissons |
133 |
1,1 |
1,5 |
40 |
13,9 |
Produits ménagers et personnels |
123 |
1,1 |
1,5 |
42 |
13,4 |
Restaurants |
64 |
0,5 |
1,1 |
67 |
6,2 |
Biens de consommation durables et vêtements |
54 |
0,5 |
1,1 |
26 |
16,2 |
Services commerciaux et professionnels |
47 |
0,4 |
0,9 |
35 |
9,6 |
Tabac |
24 |
0,2 |
0,7 |
8 |
29,7 |
Casinos & jeux |
21 |
0,2 |
0,3 |
73 |
1,5 |
Total |
11 719 |
|
|
|
|
¹ Total des investissements verts requis par chaque secteur du S&P 500 d’ici 2050, scénario de zéro émission nette. Constant, prix 2021
² Immobilisations corporelles
Les auteurs du rapport ont créé une méthodologie nouvelle et unique et l’ont utilisée pour noter 24 secteurs boursiers sur leurs risques de transition. À quelle vitesse la décarbonisation est susceptible de se produire dans chaque secteur et à quel point cela risque d’être problématique, d’un point de vue économique.
Secteur |
Risque global de transition |
“Taxe carbone 1” |
“Taxe carbone 2” |
Taxe carbone + vitesse de transition |
Vitesse de transition 1 |
Vitesse de transition 2 |
Actifs bloqués 1 |
Actifs bloqués 2 |
Actifs bloqués 3 |
Divulgation |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Services collectifs |
2,0 |
3,6 |
2,3 |
4,2 |
3,4 |
3,2 |
0,5 |
1,9 |
0,0 |
-0,8 |
Energie |
1,6 |
0,8 |
3,3 |
4,5 |
0,2 |
-0,3 |
2,2 |
1,0 |
2,0 |
0,6 |
Compagnies aériennes |
1,2 |
2,5 |
1,1 |
0,1 |
-0,8 |
-0,3 |
1,9 |
1,9 |
4,0 |
0,1 |
Routes & rails |
0,3 |
0,0 |
-0,4 |
-0,1 |
-0,2 |
-0,3 |
1,3 |
2,9 |
-0,2 |
-0,3 |
Immobilier |
0,2 |
-0,5 |
-0,6 |
-0,4 |
2,4 |
3,2 |
-1,1 |
-0,1 |
-0,3 |
-0,4 |
Hôtels, resorts & croisières |
0,1 |
0,0 |
0,1 |
0,2 |
-0,6 |
-0,3 |
0,4 |
-0,1 |
0,7 |
0,6 |
Matériaux |
0,0 |
0,2 |
0,1 |
0,4 |
-0,4 |
-0,3 |
0,2 |
0,0 |
-0,2 |
-0,4 |
Produits alimentaires |
0,0 |
-0,4 |
0,0 |
0,0 |
-0,3 |
-0,3 |
0,9 |
0,2 |
-0,2 |
-0,3 |
Automobiles & composants |
-0,1 |
-0,4 |
0,8 |
1,3 |
-0,5 |
-0,3 |
-0,3 |
-0,6 |
-0,2 |
-0,3 |
Biens d’équipement |
-0,1 |
-0,4 |
0,0 |
0,0 |
-0,8 |
-0,3 |
0,4 |
-0,2 |
-0,3 |
0,8 |
Casinos et jeux |
-0,1 |
-0,4 |
-0,7 |
-0,5 |
0,8 |
-0,3 |
-1,2 |
-0,5 |
-0,3 |
2,1 |
Fret aérien et logistique |
-0,1 |
0,1 |
0,2 |
-0,1 |
-0,8 |
-0,3 |
1,0 |
0,5 |
-0,3 |
-1,5 |
Biens de consommation durables et vêtements |
-0,2 |
-0,5 |
-0,5 |
-0,3 |
-0,5 |
-0,3 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,4 |
1,7 |
Vente au détail de produits alimentaires et de produits de base |
-0,3 |
-0,3 |
-0,6 |
-0,4 |
-0,4 |
-0,3 |
0,1 |
-0,1 |
-0,3 |
-0,3 |
Restaurants |
-0,3 |
-0,4 |
0,0 |
0,1 |
-0,7 |
-0,3 |
-0,5 |
-0,3 |
-0,4 |
-0,1 |
Boissons |
-0,3 |
-0,4 |
-0,2 |
0,0 |
-0,5 |
-0,3 |
0,2 |
-0,2 |
-0,4 |
-1,1 |
Services de communication |
-0,3 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,5 |
0,6 |
-0,3 |
-1,3 |
-1,0 |
-0,4 |
1,0 |
Commerce de détail |
-0,4 |
-0,4 |
-0,6 |
-0,4 |
-0,3 |
-0,3 |
-0,8 |
-0,6 |
-0,4 |
0,5 |
Soins de santé |
-0,4 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,5 |
-0,2 |
-0,3 |
-0,7 |
-0,7 |
-0,4 |
0,6 |
Produits ménagers et personnels |
-0,4 |
-0,4 |
-0,5 |
-0,4 |
-0,2 |
-0,3 |
0,5 |
-0,1 |
-0,4 |
-1,7 |
Tabac |
-0,4 |
-0,4 |
-0,4 |
-0,2 |
-0,1 |
-0,3 |
0,3 |
-0,1 |
-0,4 |
-2,2 |
Services commerciaux et professionnels |
-0,4 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,5 |
-0,3 |
-0,3 |
-0,8 |
-0,9 |
-0,4 |
0,6 |
Sociétés financières |
-0,4 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,5 |
0,3 |
-0,3 |
-1,2 |
-1,0 |
-0,4 |
0,4 |
Technologie de l’information |
-0,6 |
-0,5 |
-0,7 |
-0,5 |
-0,4 |
-0,3 |
-1,3 |
-1,1 |
-0,4 |
0,2 |
Remarque : toutes les variables et tous les ratios ont été calculés et ajustés de manière à ce que les scores plus élevés reflètent une plus grande exposition au risque de transition.
Vert = risque de transition relativement faible; rouge = risque de transition relativement élevé.
Source : BNYM / Fathom Consulting. Données à septembre 2022
Il y a plusieurs raisons à cela. Premièrement, le pays est vaste et représente déjà plus de 15% du PIB mondial. Deuxièmement, la Chine devrait croître plus rapidement que la plupart des économies d’ici 2050 et davantage d’investissements, y compris des investissements verts, seront nécessaires pour soutenir cette croissance. Troisièmement, une part supérieure à la moyenne de la production d’électricité en Chine provient des combustibles fossiles et le pays a également une intensité de CO2 supérieure à la moyenne du PIB.
1.
Chaque dollar d’investissement vert dans un marché émergent peut permettre une décarbonisation supérieure à celle d’un montant équivalent dépensé dans une économie avancée.
2. L’Inde, la Chine, la Corée du Sud et l’Indonésie devraient connaître une croissance plus rapide que la moyenne mondiale et utilisent actuellement beaucoup de charbon pour la production d’électricité. Par conséquent, ils ont besoin d’une part plus importante d’investissements verts que leur part actuelle du PIB mondial.
3.
Environ un tiers des investissements devront être dépensés aux États-Unis et dans l’Union Européenne combinés.
Source: Source: Penn World Table / Refinitiv Datastream / BNYM / Fathom Consulting. Données à septembre 2022.
*Dans le scénario de zéro émission nette d’ici 2050
Source: ” Zéro émission nette d’ici 2050″ G7, BRICS et autres
Source: Penn World Table / Refinitiv Datastream / BNYM / Fathom Consulting. Données à septembre 2022
Ils peuvent faire une grande partie du gros du travail, mais une grande partie devra probablement être faite par les ménages et les gouvernements, par exemple en achetant des voitures électriques, en achetant de nouveaux systèmes de chauffage écologiques et en isolant leurs maisons et leurs bâtiments. Les financements devraient provenir d’une variété de sources, y compris les revenus, les recettes fiscales et les prêts bancaires.
Certains des fruits à portée de main n’ont pas encore été cueillis. Un exemple est le passage de la production du charbon aux énergies renouvelables : le financement de ce changement peut avoir un impact considérable, y compris des économies de coûts pour les ménages sur leurs factures d’électricité, conduisant à des avantages sociaux plus larges. De tels investissements n’ont pas seulement un sens pour le climat, ils ont aussi un sens commercial.
Chief Economist, BNYM
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Shamik Dhar has 36 years’ experience as an economist. Starting his career in H.M. Treasury as an economist assistant in the mid-1980s, he moved to Oxford Forecasting and then spent most of the 1990s as a senior economist in the Bank of England, where he worked on the UK economic forecast in the early days of inflation targeting and on monetary policy analysis in the early days of the Monetary Policy Committee.
Shamik moved to Aviva Investors (formerly Morley Fund Management) in 2000 and spent the next 14 years in the City of London, ending up as Head of Investment Strategy. Un 2014 he became the chief economist at the Foreign and Commonwealth Office in a period of rapid geopolitical and economic change, advising ministers and senior officials on the economics of Brexit. Shamik joined BNY Mellon Investment Management as global chief economist in October 2018.
Shamik has a degree in Philosophy, Politics and Economics from Oxford University and a master’s in economics from Queen Mary College, University of London. He also spend a year as a visiting scholar at the University of Pennsylvania in the mid-1990s.
Lale is a joint portfolio manager on the Future Legacy team. Prior to joining Newton, Lale worked at BNY Mellon Investment Management for over a decade as a senior investment strategist where she was one of the firm’s leading voices on market analysis, multi-asset investment strategy and macroeconomic outlook supporting all client segments. She brings to Newton the depth of global macroeconomic knowledge and cross-asset perspective the multi-asset solutions require. Lale is also a regular on-the-record source and live-broadcast commentator, delivering market views to external audiences through a variety of media outlets.
Lale earned her Master of Arts degree in economics from Yale University, and Master of Science degree in finance (MSIA) from Carnegie Mellon University’s Tepper School of Business. Lale was a Teaching Fellow at Yale University and was awarded the Yale University Department of Economics.
Jake Jolly est stratège senior en investissement chez BNY Mellon Investment Management. À ce titre, il est un contact principal pour les clients les plus importants et les plus complexes de la société, fournissant des mises à jour continues sur les perspectives du marché, la philosophie d’investissement, le processus et le rendement dans toutes les classes d’actifs. Il produit des commentaires de marché et du contenu d’investissement rigoureusement documentés pour façonner les décisions de stratégie d’investissement. Jake collabore avec des gestionnaires de portefeuille et des chercheurs des sociétés d’investissement de BNY Mellon Investment Management afin de fournir un lien essentiel entre les équipes d’investissement, de produits et de distribution.
Avant de rejoindre BNY Mellon Investment Management en 2021, Jake a été gestionnaire de portefeuille chez Dimensional Fund Advisors (DFA), un gestionnaire quantitatif systématique, pendant plus de quatre ans. Chez DFA, il a géré le fonds phare d’actions américaines à petite capitalisation de 16 milliards de dollars de la société, entre autres stratégies factorielles. Avant DFA, Jake a travaillé comme économiste des marchés émergents chez IHS Markit (anciennement IHS Global Insight).
Originaire du nord de la Californie, Jake a obtenu une licence en économie et études internationales de l’Université de Californie à San Diego (UCSD). Il est également diplômé de l’Université Brandeis, où il a obtenu une maîtrise en économie et finance internationales, et de la Tepper School of Business de l’Université Carnegie Mellon, où il a obtenu son MBA. À Carnegie Mellon, Jake a reçu la distinction d’être le diplômé du MBA avec la plus haute réussite académique en finance. Jake Jolly détient le titre de CFA®.
Sonia Meskin est Responsable Macro pour les États-Unis au bureau de New York. Auparavant, elle a occupé des postes au Fonds monétaire international, à la Standard Chartered Bank et à la Federal Reserve Bank of New York. Dans ces rôles, Sonia était principalement responsable de l’analyse des développements macroéconomiques et des marchés pour les clients externes ainsi que pour la haute direction interne et les parties prenantes des politiques. Sonia est titulaire d’un diplôme de premier cycle de l’Université de Pennsylvanie et d’une maîtrise de la London School of Economics.
Aninda Mitra est vice-président et responsable de la macroéconomie asiatique et de la stratégie d’investissement chez BNY Mellon Investment Management Singapore Pte Ltd. Il est basé à Singapour et reporte directement au Chef Economiste mondial de BNY Mellon Investment Management. Il est le principal contact pour les clients, prospects et consultants de la société dans la région APAC pour fournir des mises à jour et des informations continues sur les perspectives économiques, de marché et d’investissement de la Chine et d’autres grandes économies asiatiques, ainsi que sur les implications pour les classes d’actifs.
M. Mitra a vingt-cinq ans d’expérience dans le secteur des services financiers. Avant de rejoindre l’équipe « Global Economics and Investment Analysis » de BNY Mellon IM, il a été analyste senior chez Mellon Investment Corporation (anciennement Standish Mellon) pendant plus de sept ans, où il était responsable de la recherche macroéconomique sur les obligations pour les marchés asiatiques et du Moyen-Orient. Avant cela, il a travaillé du côté de la vente en tant que responsable de l’économie de l’Asie du Sud-Est à la banque ANZ et, avant cela, en tant qu’analyste chez Moody’s, où il a géré les notations d’un portefeuille diversifié de crédits souverains de la région APAC. Il a commencé sa carrière, aux États-Unis, en tant qu’analyste des risques pays et bancaires chez Wells Fargo. Aninda est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université de Caroline du Nord à Greensboro et d’un baccalauréat en économie (Magna Cum Laude) du Bridgewater College.
Sebastian Vismara est économiste financier au sein de l’équipe « Global Investment Strategy » de BNY Mellon Investment Management. Ses responsabilités comprennent la réalisation d’analyses sur l’économie mondiale, les marchés financiers et les implications en matière d’investissement.
Avant d’occuper ce poste, Sebastian a passé 5 ans à la Banque d’Angleterre à travailler sur l’analyse macroéconomique mondiale et la recherche sur les marchés financiers. Dans son dernier rôle, il a fourni un soutien à la recherche macrofinancière pour les réunions internationales du gouverneur Carney.
Originaire d’Italie, Sebastian est titulaire d’une maîtrise en gestion avec une spécialisation en finance de la London School of Economics et d’un diplôme de premier cycle en relations internationales avec une spécialisation en économie de l’Université de Florence en Italie.
Les conclusions et les points de vue exprimés dans le présent document sont tirés de la recherche et sont l’opinion des auteurs et ne constituent pas des conseils. Tous les graphiques et tableaux de données sont fournis à titre indicatif et ne sont pas indicatifs des performances passées ou futures d’un produit BNY Mellon.
PARTENARIAT ENTRE FATHOM ET BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT
Depuis 2019, Fathom Consulting fournit une modélisation macroéconomique et une analyse de scénarios sur mesure pour la publication trimestrielle de BNY Mellon IM sur les perspectives économiques et d’investissement, Vantage Point.
Des réunions trimestrielles sont organisées pour décider des questions clés qui éclaireront les développements au cours de la période de prévision afin que Fathom puisse effectuer une analyse de scénarios détaillée qui est théoriquement fondée, empirique et conforme aux points de vue de BNY Mellon IM. Cela permet d’informer les parties prenantes des perspectives de l’économie et des marchés, ainsi que des risques.
Fathom s’engage également dans d’autres projets sur mesure pour BNY Mellon IM, tels que le travail et l’analyse impliqués dans la production de cette recherche. BNY Mellon IM a retenu les services de Fathom Consulting pour fournir une expertise sur l’économie du changement climatique et entreprendre certains éléments de ce projet. Le résultat final, présenté dans le présent rapport, reflète les efforts des deux parties.
Le cadre de modélisation et les conclusions du rapport ont été élaborés en collaboration, tandis que les données et les outils climatiques exclusifs de Fathom ont été utilisés pour élaborer le cadre de risque sectoriel présenté dans le présent rapport.
1Il s’agit d’une initiative américaine adoptée en 1948 pour fournir une aide étrangère à l’Europe occidentale.
POUR LES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS, PROFESSIONNELS, QUALIFIÉS ET LES CLIENTS QUALIFIÉS. POUR DISTRIBUTION GRAND PUBLIC AUX ÉTATS-UNIS UNIQUEMENT
Ce rapport a été fourni à titre informatif seulement et est assujetti à des limites importantes. Les opinions contenues dans le présent document ne doivent pas être considérées comme des conseils ou une recommandation d’achat ou de vente d’un investissement. L’information contient des projections ou d’autres énoncés prospectifs concernant des événements, des cibles ou des attentes futurs, et n’est à jour qu’à la date indiquée. Les cibles contenues dans le présent document sont fondées sur une analyse de l’information et des hypothèses historiques et actuelles sur les circonstances et les événements qui n’ont peut-être pas encore eu lieu et qui pourraient ne jamais se produire. Si l’une ou l’autre des hypothèses utilisées ne s’avère pas vraie, les résultats peuvent varier considérablement. Certaines informations ont été obtenues de sources considérées comme fiables, mais non garanties. Nous croyons que les informations fournies ici sont fiables, mais ne garantissent pas leur exactitude ou leur exhaustivité. Si le lecteur choisit de se fier à l’information, c’est à ses propres risques. L’information est basée sur les conditions actuelles du marché, qui fluctueront et peuvent être remplacées par des événements de marché ultérieurs ou pour d’autres raisons. Nous ne nous engageons pas à vous informer de tout changement dans les informations contenues dans ce rapport. Le rapport ne reflète pas les transactions réelles et d’autres facteurs qui pourraient avoir une incidence sur les rendements futurs. Compte tenu des limites inhérentes aux hypothèses, le présent rapport ne contient pas suffisamment d’information pour appuyer une décision de placement et vous ne devriez pas vous y fier pour évaluer les mérites d’investir dans des titres ou des produits. Les informations ont été fournies sans tenir compte de l’objectif d’investissement, de la situation financière ou des besoins d’une personne en particulier. Les références à des valeurs mobilières, à des classes d’actifs et à des marchés financiers spécifiques ne sont fournies qu’à titre indicatif et ne sont pas destinées à être et ne doivent pas être interprétées comme des recommandations. Veuillez consulter un professionnel juridique, fiscal ou financier afin de déterminer si un produit ou un service d’investissement convient à une situation particulière.
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Rien ne garantit qu’une stratégie qui tient compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sera couronnée de succès, ou qu’une stratégie reflétera les convictions ou les valeurs d’un investisseur particulier. Étant donné que les critères ESG excluent certains investissements, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de tirer parti des mêmes opportunités que les investisseurs qui n’utilisent pas ces critères.
Entités émettrices
Ce document est uniquement destiné à être distribué dans les pays et aux destinataires énumérés, sous réserve des conditions et limitations indiquées : Pour les clients institutionnels, professionnels, qualifiés. Pour distribution grand public aux États-Unis uniquement. • États-Unis : par BNY Mellon Securities Corporation (BNYMSC), 240 Greenwich Street, New York, NY 10286. BNYMSC, un broker-dealer inscrit et membre de la FINRA, et filiale de BNY Mellon, a conclu des accords pour offrir des titres aux États-Unis au nom de certaines sociétés de BNY Mellon Investment Management. • Europe (hors Suisse): BNY Mellon Fund Management (Luxembourg) S.A., 2-4 Rue EugèneRuppertL-2453 Luxembourg. • Royaume-Uni, Afrique et Amérique latine (ex-Brésil): BNY Mellon Investment Management EMEA Limited, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street, London EC4V 4LA. Enregistré en Angleterre No. 1118580. Entité autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority. • Afrique du Sud : BNY Mellon Investment Management EMEA Limited est un prestataire de services financiers agréé. • Suisse : BNY Mellon Investments Switzerland GmbH, Bärengasse 29, CH-8001 Zürich, Suisse. • Moyen-Orient : succursale DIFC de la Bank of New York Mellon. Réglementée par la Dubai Financial Services Authority. • Singapour : BNY Mellon Investment Management Singapore Pte. Limited Co. Reg. 201230427E. Entitée réglmentée par la Monetary Authority of Singapore. • Hong Kong : BNY Mellon Investment Management Hong Kong Limited. Entité réglementée par la Hong Kong Securities and Futures Commission. • Japon : BNY Mellon Investment Management Japan Limited. BNY Mellon Investment Management Japan Limited est un opérateur commercial d’instruments financiers avec la licence n ° 406 (Kinsho) auprès du commissaire du Bureau financier local de Kanto et est membre de l’Investment Trusts Association, du Japon et de la Japan Investment Advisers Association et de la Type II Financial Instruments Firms Association. • Australie : BNY Mellon Investment Management Australia Ltd (ABN 56 102 482 815, AFS License No. 227865). Entité autorisée et réglementée par l’Australian Securities & Investments Commission. • Brésil : ARX Investimentos Ltda., Av. Borges de Medeiros, 633, 4th floor, Rio de Janeiro, RJ, Brésil, CEP 22430-041. Entité autorisée et réglementée par la Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM). • Canada : BNY Mellon Asset Management Canada Ltd. est inscrite dans toutes les provinces et tous les territoires du Canada à titre de gestionnaire de portefeuille et de courtier sur le marché dispensé, et à titre de gestionnaire de négociation de marchandises en Ontario.
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ BNY MELLON
BNY Mellon Investment Management est l’une des principales sociétés de gestion au monde, englobant les sociétés d’investissement affiliées à BNY Mellon et les sociétés de distribution mondiales. BNY Mellon est la marque de The Bank of New York Mellon Corporation et peut également être utilisée comme terme générique pour désigner la société dans son ensemble ou ses diverses filiales en général. • Insight Investment – Insight North America LLC (INA) est un conseiller en placement enregistré en vertu de la loi Investment Advisers Act de 1940 et réglementé par la Securities and Exchange Commission des États-Unis. INA fait partie de « Insight » ou « Insight Investment », la marque de certaines sociétés de gestion d’actifs exploitées par Insight Investment Management Limited, y compris, entre autres, Insight Investment Management (Global) Limited (IIMG) et Insight Investment International Limited (IIIL) et Insight Investment Management (Europe) Limited (IIMEL). Insight est une filiale de The Bank of New York Mellon Corporation. • Newton Investment Management – Newton » et/ou la marque « Newton Investment Management » fait référence au groupe de sociétés affiliées suivant : Newton Investment Management Limited (NIM) et Newton Investment Management North America LLC (NIMNA). NIM est constituée au Royaume-Uni (enregistrée en Angleterre sous le numéro 1371973) et est autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority dans la conduite des activités d’investissement. Les deux sociétés de Newton sont enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis d’Amérique en tant que conseiller en investissement en vertu de la loi de 1940 sur les conseillers en investissement. Newton est une filiale de The Bank of New York Mellon Corporation. • ARX est la marque utilisée pour décrire les capacités d’investissement brésiliennes de BNY Mellon ARX Investimentos Ltda. ARX est une filiale de BNY Mellon. • Dreyfus est une division de BNY Mellon Investment Adviser, Inc. (BNYMIA) et Mellon Investments Corporation (MIC), chacune étant un conseiller en placement enregistré et une filiale de BNY Mellon. Mellon Investments Corporation est composée de deux divisions; Mellon, spécialisée dans la gestion indicielle et Dreyfus, spécialisée dans la gestion de trésorerie et les stratégies de duration courte. • Walter Scott & Partners Limited (Walter Scott) est une société de gestion de placements autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority et une filiale de BNY Mellon. • Siguler Guff – BNY Mellon détient une participation de 20 % dans Siguler Guff & Company, LP et certaines entités liées (y compris Siguler Guff Advisers LLC).
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