Der BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fonds zielt darauf ab, bei ähnlichem Risiko wie der Referenzindex, Alpha zu generieren, indem strukturbedingte Fehlbewertungen auf dem Markt für Fallen Angels ausgenutzt werden.1 Der Fonds verfolgt einen innovativen Anlageansatz, der darauf basiert, Fallen Angels möglichst kostengünstig zu erwerben, attraktive Emissionen überzugewichten und solche mit unattraktiven Risiko-Rendite-Merkmalen oder wesentlichen ESG-Problemen zu meiden.

¹ Eine Unternehmensanleihe von Fallen Angels ist eine Anleihe, die als Mitglied des Investment-Grade-Universums (normalerweise mit BBB bewertet) begonnen hat, aber aus diesem in das High-Yield Segment gefallen ist (normalerweise mit BB bewertet).

Der Wert von Investments kann sinken. Deshalb besteht die Möglichkeit, dass Anleger den investierten Betrag nicht in voller Höhe zurückerhalten.

WAS SPRICHT FÜR EINE ANLAGE?

Fallen Angels bieten aktienähnliche Erträge bei einem für Anleihen typischen Risikoniveau

In den USA haben Fallen Angels seit Auflegung des Index im Jahr 2004 in den wesentlichen Märkten die höchsten Renditen erzielt. Sie entwickelten sich durchweg besser als der allgemeine High-Yield-Index, verzeichneten geringere Verluste und bessere Bonitätsratings. Dennoch gibt es wenige Strategien, die gezielt auf gefallene Engel setzen. Wer sich auf dieses Marktsegment spezialisiert, muss sich mit hohen Transaktionskosten, dem geringen Angebot der Händler und einem meist sehr begrenzten Anlageuniversum auseinandersetzen, um Erträge zu erzielen.

Annualisierte Rendite vs. Risiko für wichtige Anlageklassen (März 2005 - Juni 2021)

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Maßstab für die zukünftige Wertentwicklung.

Die Performance des Fonds wird gegenüber dem Bloomberg Barclays US HY Fallen Angel 3% Cap Total Return Index Value Unhedged (der “Referenzindex”) gemessen. Der Investmentmanager verwendet den Referenzindex zum Aufbau des Anlageuniversums. Der Fonds wird aktiv verwaltet und verfolgt nicht das Ziel, sämtliche Bestandteile des Referenzindexes nachzubilden. Die Investmentmanager hat einen eingeschränkten Ermessensspielraum für Anlagen außerhalb des Referenzindexes unter Berücksichtigung des Anlageziels und der Anlagepolitik, die im Prospekt ausgeführt sind. Der Großteil der Anlagen des Fonds wird aus Komponenten des Referenzindexes bestehen, daher wird der Fonds in Bezug auf sein Währungs- und Sektorengagement sowie hinsichtlich des Fälligkeitsals auch des Bonitätsprofils Ähnlichkeiten aufweisen. Die Anlagestrategie setzt der Abweichung der Portfoliobestände vom Referenzindex Grenzen und beschränkt damit auch die mögliche Outperformance des Fonds gegenüber dem Referenzindex. Die Anlagestrategie weist mittel- bis langfristig eine dem Referenzindex ähnliche Volatilität auf.

Wie soll dieser Markt mit der Strategie erschlossen werden?

Der BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fonds visiert die gesamte Risikoprämie der Anlageklasse an, indem er sich auf zwei Schwerpunkte konzentriert: die Erzielung von Alpha und den Werterhalt. Ausgangspunkt ist der Bloomberg Barclays US HY Fallen Angel 3 % Cap TR Index. Vor Kurzem herabgestufte Titel werden übergewichtet, um von den höheren Renditen zu profitieren, die dieses Segment in der Vergangenheit erzielte. Anleihen mit unerwünschten Risiko-Rendite-Merkmalen werden ausgeschlossen, darunter auch solche, deren Fundamentaldaten sich rapide verschlechtern oder Titel mit langer Duration, die vor längerer Zeit herabgestuft wurden. Durch die Anwendung des unternehmenseigenen Anleihemodells lassen sich über- und unterbewertete Wertpapiere erkennen und entsprechend gewichten, wobei strenge Anlageparameter das Risiko begrenzen. Beschaffungsschwierigkeiten werden durch Insight’s innovative Technologie für den Handel mit Anleiheportfolios gemindert, mit deren Hilfe der Fonds im Rahmen einer einzigen Transaktion und zu äußerst geringen Kosten Zugriff auf zahlreiche Anleihen erhält. Abschließend wird ein Ausschlussverfahren für ESG-Kriterien angewendet, um unattraktive Emittenten auszufiltern. Dadurch ergibt sich ein diversifiziertes Portfolio mit einem ähnlichen Risiko wie der Referenzindex und einer höheren Zielrendite.

Zinsänderungs-/Inflationsrisiko: Anlagen in Anleihen/ Geldmarktpapieren werden durch die Zinsentwicklung sowie Inflationstrends beeinflusst, die den Wert des Fonds beeinträchtigen können.

Insight ist ein erfahrener Akteur im ETF-Segment, der über besondere Kompetenzen und Instrumente verfügt, um diese Herausforderungen zu meistern.

Insight gehörte zu den frühen Wegbereitern der Indexierung und ist geschickt darin, Efficient Beta zu erzielen. Das Unternehmen reagiert lösungsorientiert auf Herausforderungen bei Kunden, wenn sich wieder eine Wertsteigerung erzielen lässt, um die Kunden beim Erreichen der gewünschten Ergebnisse zu unterstützen.

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Quellen

CFA® und Chartered Financial Analyst® sind eingetragene Marken des CFA Institute.

CAIA® und Chartered Alternative Investment Analyst® sind eingetragene Marken der CAIA Association.

Wichtige Informationen

Die BNY Mellon Investments Switzerland GmbH ist ein in der Schweiz ansässiger Finanzdienstleister, der gemäß dem schweizerischen Bundesgesetz über Finanzdienstleistungen (FIDLEG) eine Kategorisierung der Kunden, mit Ausnahme von Finanzintermediären, vornehmen muss. Wenn Sie diese Mitteilung erhalten, stimmen Sie zu, als professioneller Kunde eingestuft zu werden. Professionelle Kunden sind berechtigt, per schriftlicher Erklärung die Zuweisung zu einer neuen Kategorie zu beantragen.

*Die Investment Manager werden von BNY Mellon Investment Management EMEA Limited (BNYMIM EMEA), BNY Mellon Fund Managers Limited (BNYMFM), BNY Mellon Fund Management (Luxemburg) S.A. (BNY MFML) oder den daran angeschlossenen Fondsgesellschaften mit der Erbringung von Portfoliomanagement-Dienstleistungen für die Produkte und Services beauftragt, basierend auf Verträgen zwischen Kunden von BNYMIM EMEA, BNY MFML oder BNY Mellon Fonds.

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